美国关税和对全球糖业的影响阐发

　　2025年2月，美国新任总统特朗普上台后，起头推出一系列对外加征关税政策。受此要素影响，我国取美国的食糖商业往来相对较少，因而国内糖市未遭到关税加征的间接冲击，然而国际糖市却遭到了以原油为首的大商品市场波动、汇率变更以及国际食糖商业流向改变等多沉要素的间接影响。2025年4月初，美国以“商业对等”为由，颁布发表对包罗中国正在内的次要商业伙伴加征“对等关税”。此后，环绕美国新发布的关税政策，争议声此起彼伏。正在此布景下，国表里食糖价钱走势呈现分化。全体而言，国际糖价受美国加征关税的影响较为显著，而国内糖价则次要由强劲的根基面要素从导。国表里糖价呈现出“内强外弱”的态势。国内白糖期货从力合约价钱从5850元/吨一升至最高6180元/吨，达到客岁8月以来的价钱高位；广西白糖现货价钱也从5950元/吨涨至6200元/吨附近，期货取现货市场构成共振上涨的场合排场。反不雅ICE原糖期货从力合约价钱，却从19。5美分/磅下跌至17。5美分/磅。ICE原糖期货是国际食糖市场的主要价钱目标，其价钱走势反映了全球食糖市场的供求关系和市场预期。正在2025岁首年月，ICE原糖期货从力合约价钱还处于19。5美分/磅的相对高位。然而，跟着美国加征“对等关税”政策的出台，美国是全球次要的食糖进口国之一，年进口量约300万吨，食糖进口次要通过关税配额（TRQs）系统以及自贸协定等路子实现；墨西哥、巴西、危地马拉、多米尼加是美国食糖的次要进口来历国。特朗普于3月暗示，若和墨西哥不改变药品等产物的商业政策，且不采纳步履节制不法移平易近，将对两国征收25%的关税。该项加征关税办法已于4月3日正式生效。墨西哥凭仗《美墨加协定》享有食糖免税配额。按照协定，墨西哥出产的食糖正在合适原产地法则的环境下能够享受免税进入美国市场的待遇。做为美国最大的食糖供应国，墨西哥通过该协定获得了主要的商业劣势。美国耗损的食糖约三分之一依赖进口，若后期美国对原产于墨西哥的食糖加征25%的关税，墨西哥食糖正在美国市场的合作力将大幅下滑，极有可能退出美国市场。墨西哥食糖退出美国市场后，或转向其他国际市场寻求出，这将显著添加全球食糖市场的供应压力。取此同时，巴西、泰国等次要食糖出口国可能试图填补美国的进口缺口，但需要承担美国的高额关税成本。这种商业流向的从头分派将深刻影响全球食糖商业款式，导致区域性价钱波动加剧。然而，上述假设存正在相当大的不确定性。美国食糖进口政策次要根据《1934年糖法》，其进口配额轨制（关税配额轨制）旨正在均衡国内食糖出产者和消费者的好处，国内糖业。配额总量由美国农业部（USDA）设定，配额内食糖可享受低关税或者零关税待遇；配额外关税则较高，且能无限量进入美国市场。全球约有40个国度曾获得过美国的食糖关税配额，持有配额最多的3个国度是多米尼加、巴西和菲律宾。2024年7月25日，美国发布了2025年的食糖关税配额分派环境，多米尼加获得了最大的单一国度配额，为18。93万吨，约占总配额111。72万吨的17%；巴西获得了15。60万吨的配额，约占总配额的14%；菲律宾获得了6。60万吨的配额，约占总配额的6%。4月3日发布的“对等关税”显示，美国对巴西、危地马拉、多米尼加征收的关税均为10%。虽然最终的关税施行力度仍未明白，但能够确定的是，若加征关税政策落地，美国食糖进口的总成本将会显著添加。美国加征关税政策的影响正在宏不雅经济层面表现得更为凸起，如表现正在油价下跌、新兴市场货泉兑美元升值以及对美国经济阑珊的担心升温等诸多方面，这一系列要素使得以美元计价的大商品价钱波动幅度加大。美国加征关税政策发布后，国际原油价钱下跌幅度跨越7%。受此影响，燃料乙醇价钱联动下跌。而燃料乙醇价钱下跌刺激巴西糖厂提高甘蔗制糖比，这一变化进而对国际糖价构成感化。此外，市场对美国经济阑珊的担心升温以及新兴市场货泉升值，正在加强国际买家采办力的同时，也降低了巴西糖厂出口食糖的积极性。2024年下半年，巴西雷亚尔大幅贬值，促使糖厂通过时货市场进行套保操做，进而加剧盘面的抛售压力，最终导致ICE原糖价钱正在短期内暴跌。但2月以来，巴西雷亚尔兑美元汇率根基不变正在5。6~5。8，对糖价的影响甚微。特朗普的关税加征政策变化屡次，但跟着时间的推移，若后期政策再次呈现变化，其对大商品市场及汇率的边际影响将会有所削弱。高额关税一方面或使出口国削减糖类产物输美数量，转而将其投向国际其他市场；另一方面还有可能鞭策美国进口商去寻觅替代供应商，最终导致国际食糖商业流向呈现变化。虽然美国食糖年进口量（约300万吨）正在全球食糖年商业量（6000万吨）中的占比不大，可是“对等关税”对全球商业所形成的性却极强，其他财产的商业链取供应链一旦障碍、发生扭曲，也会给全球食糖市场带来极大的不确定性。近年来，因为食物价钱遍及上涨，欧美多国的消费承受庞大的压力。关税和极有可能激发全球经济阑珊，进而对全球糖消费发生负面效应。国际出名食糖商业商嘉利高暗示，2025年一季度全球食糖市场的消费量较前几年显著下滑，且采购需求向后延迟。据此嘉利高估计，2025年全球糖消费呈现零增加态势。中国和美国均为食糖净进口国，因而中美间的食糖商业较少。数据显示，近10年来，我国从美国进口的食糖较少。美国从中国进口食糖、糖浆取预混粉等商品的数量同样不多，以风味糖浆为从，2024年的进口量仅为2。62万吨，约占中国同期该类产物出口量的2。89%。因为中美之间的食糖商业量较少，因而其遭到关税加征的间接影响较弱。2024年，中国对美国的出口总额达5247亿美元，占中国总出口额的15%。从含糖食物方面来看，据统计，2024年我国对美出口含糖食物（涉及11个税号）约25万吨。若该部门商品蒙受高额关税的间接冲击，正在美国国内市场的合作力和市场份额下降，会影响相关食物出产企业的食糖采购用量。我国是全球次要的食糖消费国之一，每年食糖产消缺口约500万吨，次要依托进口填补，食糖进口量持久位列世界前三。近10年来，我国食糖自给率程度约为65%，低于国度相关部分认定的食糖自给率平安程度（70%）。巴西是我国最为主要的食糖进口来历国，近5年我国从巴西进口的食糖占总食糖进口量的比沉跨越80%。数据显示，2024年，我国累计进口巴西食糖383。24万吨，占食糖总进口量的87。97%；排名2~5位的食糖进口来历国顺次为韩国（17。78万吨）、萨尔瓦多（8。18万吨）、尼加拉瓜（7。15万吨）和泰国（7。07万吨）。目前，我国取各次要食糖进口来历国之间的经贸往来关系安定，正在商业摩擦的布景下，尚未呈现较大的“脱钩断链”风险。正在国内经济“内轮回”方面，1—3月，我国社会消费品零售总额达124671亿元，同比增加4。6%，此次要得益于“以旧换新”“国补”等政策刺激了消费的边际增量，无效对冲了部额外部宏不雅经济要素带来的晦气影响。1—3月，增加4。7%；正在实物商品网上零售额中，吃类商品增加14。0%，而穿类商品下降0。1%。上述数据表白，食糖消费具备较强的刚性需求。从财产链来看，国内蔗渣环保餐具90%以上出口至美国、、法国等欧美国度，此中广西是国内最大的出口，2023年，蔗渣环保餐具产量达15万吨。自2023年起，美国商务部打消了中国蔗渣环保餐具输美的关税优惠，我国相关产物正在美国终端零售市场的价钱合作力下降。若关税税率再度提高，或影响制糖集团的分析盈利程度。综上所述，2025年，美国加征关税政策对国际食糖市场及我国食糖财产的影响呈现度特征。短期内，商业流的从头分派、美元的波动以及原油价钱的震动，会间接影响全球糖价走势。但从持久视角来看，关税政策变化所发生的影响将边际削弱，国表里糖价的走势最终仍会回归由根基面要素从导的形态。正在此过程中，投资者正在提高宏不雅要素对糖价影响的赋值占比之时，还需亲近关心巴西新榨季的出产进度、印度的出口政策，以及食糖净进口国和转口炼糖厂的需求等要素的变化环境。（做者单元：广西泛糖科技无限公司）。